"Enormni rast duga pokazatelj stabilnosti i poslovnog uspeha?!"

"Enormni rast duga, po stopi od preko 25% godišnje u prethodne tri godine (sa 303 milijarde u 2021. na 471 milijardu dinara u 2023.g.), sada se jasno pokazuje višegodišnji trend mnogo bržeg rasta zaduženosti Telekoma u odnosu na rast poslovnih prihoda (poslovni prihodi su rasli oko 9% godišnje, sa 144 milijarde u 2021.g. na 171 milijardu dinara u 2023.g.), kao i nedovoljnost poslovnih prihoda za pokrivanje duga - ukupan godišnji prihod nije dovoljan da pokrije dugoročne obaveze, dok bi trogodišnji poslovni prihodi Telekoma bili jedva dovoljni da pokriju ukupne dugove ove kompanije. Novo zaduženje znači da će ovi pokazatelji biti još lošiji u 2024.g. I čemu sve to? Umesto da uđe u finansijsko restrukturiranje, Telekom se sprema za nove "poslovne poduhvate", ovog puta u vidu kupovine Kurira i povezanih medija! Da li će to da donese zaradu kojom će se otplaćivati ogromni dug? Naravno da ne, samo će SNS kamarila još čvršće ovladati medijskom scenom u Srbiji, pa će još više ljudi biti ubeđivano da je katastrofalno poslovanje Telekoma zapravo "ogroman poslovni uspeh".

U ovom poslovnom kontekstu, prilikom izdavanja obveznica Telekom dobija kreditni rejting BB- od agencije S&P. Šta ovaj kreditni rejting zapravo pokazuje? Isto što i kamatna stopa po kojoj su obveznice izdate. Dok je španska Telefonika prošle godine, u vreme većih kamatnih stopa, emitovala obveznice po stopi od 3.7%, za Telekom je kamatna stopa po kojoj je mogao da se zaduži 7% (prema informacijama iz medija 5.9% nakon hedžovanja valutnog rizika u evre). A dobijeni kreditni rejting za investitore je signal da se radi o spekulativnoj investiciji, i takav kakav je, dat je pre svega jer se radi o jednoj od najvećih državnih kompanija za čiji opstanak postoji jak interes same države Srbije. Postavlja se pitanje da li bi bila uspešna emisija obveznica ovakve privatne kompanije, čiji poslovni rezultati pokazuju da nije u stanju da finansira sopstveni dug, odnosno za koju bi u redovnim okolnostima ekonomska procena bila da postoji značajan rizik od stečaja. Drugim rečima, uspešnost emisije bazira se na proceni ulagača, da će Republika Srbija finansirati dug Telekoma (novcem poreskih obveznika) u slučaju da dođe do nemogućnosti otplate.

Stranka Srbija centar upozorava da je zaduživanje Telekoma još jedan u nizu primera loše prakse, po kojoj je rast duga pokazatelj ekonomskih i međunarodnih uspeha. I što je rast duga veći, to su uspesi impozantniji! Dok ne dođe vreme za naplatu", zaključio je Joksimović.