Koliko zaista vredi TikTok?

Procena vrednosti Tiktoka je složen zadatak. Uzimajući u obzir te komplikacije, magazin Forbes je razgovarao sa najmanje devet stručnjaka i izneo nekoliko različitih scenarija.

Vrhovni sud bi mogao doneti odluku o mogućoj zabrani Tiktoka u SAD-u već danas, nakon što su sudije prošlog petka nagovestile da će verovatno potvrditi relevantni savezni zakon. Zabrana bi stupila na snagu 19. januara, dan pre inauguracije predsednika Trampa. Osim ako predsednik Bajden ne produži rok ili Kongres ne usvoji novi zakon predstavljen u ponedeljak. On bi kineskoj matičnoj kompaniji ByteDance dao dodatnih 270 dana za prodaju.

Alternativno, ByteDance bi mogao prodati američku verziju platforme američkim vlasnicima. Iako je ByteDance naglasio da ne planira prodaju Tiktoka, milijarderi - uključujući Frenka Mekorta, pokazali su interesovanje za kupovinu.

Posebno je kineska vlada, prema izveštaju Blumberga, navodno razmatrala Ilona Maska kao potencijalnog kupca za Tiktok. (Tiktok je te glasine nazvao "čistom fikcijom".)

Sa ili bez algoritma

Ključno pitanje: Koliko bi Tiktok koštao? Mekort, bivši vlasnik L.A. Dodžersa, koji predvodi grupu koja se preko svog projekta Liberty takmiči za Tiktok, procenjuje da je američki biznis Tiktoka vredan 20 milijardi dolara. To je procena bez njegovog moćnog "algoritma za predloge", koja predlaže nove video-snimke, a koje Mekort ne želi i koju ByteDance verovatno nikada neće prodati.

Uz algoritam, analitičar Vedbuša Den Ivs smatra da bi vrednost od 300 milijardi dolara mogla biti "konzervativna". Većina stručnjaka procenjuje vrednost negde između ove dve cifre.

Tiktok s Kajmanskih ostrva

Procena vrednosti Tiktoka je posebno teška. Osim pitanja algoritma, treba uzeti u obzir i činjenicu da je Tiktok trenutno deo privatne kompanije sa sedištem u Kini. Dodatno, Tiktok je tehnički podružnica kompanija registrovanih na finansijski netransparentnim Kajmanskim ostrvima, što gotovo onemogućava spoljnim posmatračima da tačno utvrde koliki prihod, a kamoli profit, Tiktok ostvaruje u SAD-u. Kineska vlada takođe poseduje mali, ali veoma uticajan udeo u jednom od drugih poslova ByteDance-a. Kina je više puta tvrdila da je njen uticaj ograničen na operacije izvan SAD-a, ali kineska vlada bi morala odobriti svaku prodaju.

Prinudna prodaja tokom privremene zabrane takođe bi mogla uticati na cenu koju bi neko bio spreman da plati za Tiktok. Pravni savetnici Tiktoka i ByteDance-a naveli su u sudskim dokumentima da bi jednomesečno gašenje moglo dovesti do pada globalnog prihoda od oglasa Tiktoka za 29% na godišnjem nivou.

Takođe, postoje potencijalni troškovi povezani s prodajom."Tiktok bi morao da stvori mnogo nove infrastrukture koju bi izgubio od matične kompanije u slučaju izdvajanja", kaže analitičar Gil Luria iz kompanije D.A. Dejvidson.

"Cena bi bila ograničena i ubrzanim procesom prodaje i potrebom za kupovinom celokupne franšize, za razliku od inicijalne javne ponude (IPO), što značajno smanjuje broj potencijalnih kupaca."

Četiri potencijalna načina za procenu vrednosti Tiktoka:

Ponuda Frenka MekKorta od 20 milijardi dolara"

Grupa investitora predvođena Frenkom Mekortom, milijarderom u oblasti nekretnina i bivšim vlasnikom L.A. Dodžersa, smatra da bi mogla da kupi Tiktok bez algoritma za 20 milijardi dolara. To je otprilike jednako vrednosti konkurentskog Snepčeta. Mekort nije odgovorio na zahtev za komentar, ali analitičar Benčmarka Mark Zgutovic navodi da bi ta procena mogla biti zasnovana na broju korisnika. Dvadeset milijardi dolara iznosi približno 120 dolara po svakom od 170 miliona američkih korisnika Tiktoka. To je u okviru odnosa vrednosti po korisniku za Snepčet i Metu.

MekKort i Project Liberty, neprofitna organizacija koju je osnovao 2021. radi razvoja"nove internet infrastrukture", izneli su ovu ponudu u partnerstvu sa investicionom bankom Guggenheim Securities, advokatskom firmom Kirkland & Ellis i konzorcijumom drugih investitora, uključujući Kevina O’Lirija iz emisije Shark Tank. ByteDance, koji stalno ponavlja da Tiktok nije na prodaju, nije javno priznao ovu ponudu.

Tržišna magija multiplikatora

Jedan od uobičajenih načina za procenu vrednosti tehnoloških kompanija poput Tiktoka jeste višestruka vrednost u odnosu na prihod. Tiktok generiše prihod od oglasa, striming videa i e-trgovine. U Singapuru, gde su dostupni pouzdani podaci, poslednje dve kategorije činile su 83% prihoda u 2023. godini. Iako Tiktok objavljuje podatke o prihodima svojih podružnica van Kine (oko 13 milijardi dolara u 2023.), ne otkriva prihode iz SAD-a. Prema Financial Times-u, prihodi Tiktoka u SAD-u 2023. bili su oko 16 milijardi dolara. Dok su podaci za prvu polovinu 2024. pokazali rast od najmanje 40%. To ukazuje na procenu od oko 22 milijarde dolara prihoda u SAD-u u 2024.

Analitičari Zgutovic i Gil Luria preporučuju vrednost preduzeća u odnosu na prihod od šest puta, što je između odnosa za Snep (3,5x) i Metu (8x). Primena ovog multiplikatora na procenu od 22 milijarde dolara prihoda daje okvirnu vrednost od 132 milijarde dolara, uključujući algoritam Tiktoka.

Zlatni algoritam vredan 300 milijardi dolara

Algoritam Tiktoka, zasnovan na mašinskom učenju, izuzetno je efikasan u analizi ponašanja korisnika i personalizovanom preporučivanju sadržaja. Iako je malo verovatno da će ByteDance prodati algoritam, analitičari su razmatrali njegovu potencijalnu vrednost. Prema Denu Ivsu iz Vedbuša, algoritam je "zlatan". On procenjuje da bi Tiktok sa algoritmom mogao vredeti 300 milijardi dolara, naglašavajući ogroman potencijal prihoda od oglasa uz 200 miliona veoma angažovanih korisnika u SAD-u.

Osnovna vrednost bez algoritma

Zgutovic iz Benčmarka procenjuje da su prihodi Tiktoka u SAD-u manji od onih koje je naveo Financial Times – bliži 13 milijardi dolara. Procenjuje da je kompanija vredna oko 55 milijardi dolara bez algoritma. Ivs takođe smatra da bi Tiktok bez algoritma bio vredan između 40 i 50 milijardi dolara.